A股投资价值:历史底部已现,静待转机
元描述: A股市场近期持续承压,但估值已进入历史底部区域,股息率处于历史高位,政策利好不断,市场供求关系边际改善,静待A股迎来转机。
吸引人的段落:
A股市场近期跌跌不休,不少投资者陷入迷茫,仿佛看到了2018年熊市的影子。但如果跳出短期波动,放眼历史,你会发现,当前A股市场可能正悄然酝酿着新的转机。近二十年来A股市场经历了多次底部,每一次都伴随着政策的呵护和市场的自我修复。如今,A股估值已跌至历史底部,股息率高企,政策利好不断释放,市场供求关系边际改善,A股市场已经具备了触底反弹的条件,静待转机。
估值已至历史底部,价值回归曙光初现
关键词: 估值, 历史底部, A股
A股市场当前的估值水平,已接近或低于2000年以来的四大历史底部,这无疑是市场见底的重要信号。截至昨日收盘,沪深300指数滚动市盈率(下同)不足11倍,上证指数略高于12倍,均低于2005年和2008年两大历史底部水平,略高于2019年初和2013年6月低点时期水平。万得全A指数市盈率14.99倍,低于2005年历史底部水平,接近2008年底部水平。
更能凸显A股低估状态的是市净率指标。上证指数市净率1.13倍,沪深300指数市净率1.16倍,万得全A指数市净率1.29倍,全部低于此前四大历史底部;破净股数量超800只,占比超15%,高于此前四大历史底部破净股数量占比。
从历史数据来看,当前A股估值处于历史性底部区域。上证指数、沪深300指数、万得全A指数市盈率均处于历史百分位的16%以下,市净率更是处于历史百分位的0.1%以下,本周一上证指数和万得全A指数市净率再创历史新低。
横向比较,A股估值也处于全球主要市场偏低水平。 沪深300指数、上证指数在全球重要指数市盈率和市净率中均处于相对低估状态,两大指数市盈率不到美股三大股指的一半;市净率不足美股三大股指的四分之一。
高股息率:投资回报更具吸引力
除了估值低,A股市场当前的股息率也处于历史最高位,这进一步提升了股票投资的吸引力。有机构研究发现,一年期国债利率与A股近一年股息率利差收窄,甚至倒挂,往往是市场步入底部区域的信号。原因在于,当股息率接近、甚至高于债券利率时,股市的收益率更具吸引力,股票资产的配置价值提升。
上证指数、沪深300指数、万得全A指数股息率分别为3.06%、3.36%和2.64%,已显著高于此前四大历史底部的股息率,分别处于历史百分位的99.09%、98.64%和99.92%。值得一提的是,上述三大指数股息率已达到一年期国债利率两倍左右水平,投资者现金分红回报明显改善。
政策底已现,市场信心有望重燃
除了估值低、股息率较高等见底特征外,投资机构普遍认为,历史上的重要底部往往会出现“政策底—市场底”组合。比如,2005年股权分置改革;2008年救市三大政策和“四万亿”投资计划;2019年初央行全面降准等。
当前,A股市场政策底明显,活跃市场、提振信心的政策“组合拳”持续发力,涵盖了投资端改革、融资端优化、交易机制完善、交易成本降低等多个方面。
“国家队”真金白银入市,为市场注入强心剂。 粗略估算,“国家队”上半年通过股票型ETF入市资金累计超过4600亿元,其中四大沪深300指数ETF(华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF发起式、华夏沪深300ETF和嘉实沪深300ETF)增持金额超3100亿元。进入下半年以来,“国家队”买入力度并未减弱,上述四大沪深300指数ETF资金净流入超2220亿元。
产业资本加码增持,资金供求关系边际改善
经验表明,A股进入阶段性底部,往往伴随产业资本加大增持,放缓减持,助力股市资金供求关系的局部改善。据证券时报·数据中心统计,今年以来,A股重要股东累计净减持180.71亿元,为2007年以来同期最低值,不到去年同期的7%。高管累计净增持逾29亿元,为2007年以来同期首次净增持。净减持规模大幅缩小,一方面说明减持新规发生效力,减轻了资金流出的压力;另一方面,大股东、高管愿意拿出钱来增持,也反映出对自家股票价值的认同,增强了市场的稳定力量。
与此同时,上市公司回购出现高峰。数据显示,今年以来,逾千家A股公司已完成回购额超1360亿元,创出历史同期新高,较上年同期增加1.7倍。产业资本的进退,历来是股市牛熊转换的重要风向标之一,其动向值得关注。上市公司加大回购力度,表明当前相当一部分优质A股的投资价值,得到了产业资本的认可。
A股投资价值:静待转机
总而言之,当前A股市场已经具备了触底反弹的条件,市场底部已经显现。无论从估值水平,还是从股息率和政策支持力度来看,A股市场都已进入到了价值投资区域。
静待市场转机,需要耐心和信心。 随着宏观经济的逐步企稳,市场供求关系的逐步改善,政策利好的不断释放,A股市场有望迎来新的转机。
常见问题解答
1. A股市场真的已经见底了吗?
目前A股市场已经具备了触底反弹的条件,但市场底部是一个过程,并非一个点位。短期内可能还会出现波动,但长期来看,市场底部已经显现。
2. 现在是抄底的好时机吗?
判断市场底部需要综合考虑多个因素,包括估值水平、股息率、政策支持力度以及市场情绪等等。目前A股市场具备了触底反弹的条件,但具体是否适合抄底,还需要根据自身风险承受能力和投资目标作出判断。
3. 未来A股市场会如何发展?
未来A股市场的发展取决于诸多因素,包括宏观经济环境、政策导向、市场情绪等等。总体来说,A股市场长期向好,但短期内可能会出现波动。
4. 哪些行业或板块值得关注?
目前市场普遍看好具有成长性、盈利能力强的行业或板块,例如新能源、科技、医药等。当然,具体投资建议需要根据自身风险承受能力和投资目标作出判断。
5. A股市场有哪些风险?
A股市场存在着多种风险,例如宏观经济风险、政策风险、市场风险等等。投资者需要了解并评估这些风险,做好风险控制。
6. 如何才能在A股市场获得收益?
A股市场是一个充满风险和机遇的市场,想要获得收益需要具备一定的投资知识和经验。建议投资者进行理性投资,做好风险控制,长期持有优质资产。
结论
A股市场已经具备了触底反弹的条件,市场底部已经显现。无论从估值水平,还是从股息率和政策支持力度来看,A股市场都已进入到了价值投资区域。静待市场转机,需要耐心和信心。随着宏观经济的逐步企稳,市场供求关系的逐步改善,政策利好的不断释放,A股市场有望迎来新的转机。